恒财网越跌越买！资金加仓

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　　上周（5月25日—5月29日），A股高位震荡，科技股领涨后集体回调。全市场563只ETF实现正收益，占比超35%。A股ETF中，电力相关ETF涨幅居前。绿电ETF华夏、电力ETF银华等周涨幅超9%。

　　资金流向方面，上周科技相关ETF全面回调，资金越跌越买。通信、芯片相关ETF成为“吸金”主力。股票型ETF中，通信ETF国泰一周净流入最高，净流入额为21.37亿元。A500ETF易方达净流入额也超过20亿元。此外，科创芯片ETF易方达（589130）等跟踪科创芯片指数的ETF合计净流入32亿元。

　　从成交额来看，上周跟踪中证A500、科创50、恒生科技、沪深300、科创芯片、创业板指等指数的ETF周度成交额居前。A500ETF易方达（159361）跟踪的中证A500指数相关ETF，合计成交额近千亿元，成交规模居指数相关ETF成交榜首位。

　　电力相关ETF涨幅居前

　　5月25日—5月29日，A股高位震荡，科技股领涨后集体回调。上周，全市场563只ETF实现正收益，正收益占比超35%。

　　A股ETF中，电力相关ETF涨幅居前。绿电ETF华夏、电力ETF银华等周涨幅超9%。电力ETF汇添富、绿色电力ETF富国等多只电力相关ETF涨幅超8%。此外，多只港股通信息技术相关ETF涨幅居前。

　　从换手率来看，上周涨幅居前的多只港股通信息技术相关ETF换手率较高。港股通信息技术ETF富国换手率最高，周换手率达1438.62%，港股通信息技术ETF华夏、港股通信息技术ETF易方达、港股通信息技术ETF华宝周换手率均超过1000%。

　　今年以来，截至5月29日，涨幅居前的为半导体、通信相关ETF。其中，中韩半导体ETF华泰柏瑞以132.01%的涨幅领涨全市场，科创半导体ETF华夏、科创半导体设备ETF鹏华、科创半导体设备ETF华泰柏瑞今年以来涨幅均超60%。通信ETF华夏、通信ETF银华今年以来涨幅超58%。

　　通信、芯片相关ETF成“吸金”主力

　　整体来看，上周全市场ETF资金总体呈净流出状态。Wind数据显示，5月25日至5月29日，全市场ETF资金净流出额为601.06亿元。

　　具体来看，资金净流入方面，上周科技相关ETF全面回调，资金越跌越买。通信、芯片相关ETF成为“吸金”主力。股票型ETF中，通信ETF国泰一周净流入最高，净流入额为21.37亿元。A500ETF易方达（159361）净流入额也超20亿元。

　　行业主题类ETF方面，科创芯片ETF易方达（589130）等跟踪科创芯片指数的ETF合计净流入32亿元；消费电子ETF易方达（562950）等跟踪中证消费电子主题指数的ETF合计净流入超15亿元。

　　风格因子方面，红利ETF易方达（515180）等跟踪中证红利指数的ETF合计净流入达11.7亿元，红利低波ETF易方达（563020）等跟踪中证红利低波动指数的ETF合计净流入达8.5亿元。

　　从成交额来看，A股大盘宽基产品成交活跃。其中，A500ETF易方达（159361）跟踪的中证A500指数相关ETF，合计成交额近千亿元，成交规模位居指数ETF成交榜首位，沪深300ETF易方达（510310）等跟踪沪深300指数的ETF以及科创50ETF易方达（588080）等跟踪科创50指数的ETF合计成交额在600亿元左右；创业板ETF易方达（159915）、中证1000ETF易方达（159633）所跟踪指数的合计成交额均超过300亿元。

　　科技类行业主题ETF方面，恒生科技ETF易方达（513010）跟踪的恒生科技指数相关ETF合计成交额超600亿元，为港股方向成交第一的指数。科创芯片ETF易方达（589130）等跟踪科创芯片指数的ETF，合计成交额达458亿元。半导体设备ETF易方达（159558）等跟踪中证半导体材料设备指数的ETF，合计成交额均在300亿元左右。

　　资金净流出方面，宽基ETF继续大幅净流出，上周跟踪沪深300指数的ETF净流出额居前。其中，沪深300ETF华泰柏瑞资金净流出额超90亿元，沪深300ETF华夏、沪深300ETF嘉实资金净流出额均接近80亿元。净流出额前十的ETF中，还出现了上证50ETF华夏、中证500ETF南方、科创100ETF鹏华、创业板ETF广发等宽基ETF。

　　ETF一周动向

　　多只ETF管理费率与托管费率下调

　　5月29日，价值ETF易方达（159263）和易方达国证价值100ETF联接基金（A/C：025497/025498）的管理费率与托管费率正式下调。其中，管理费年费率由0.50%降至0.15%，托管费年费率由0.10%降至0.05%。调整完毕后，上述产品综合费率降至0.20%/年，处于股票型指数基金最低一档水平。

　　价值ETF易方达（159263）是目前全市场唯一跟踪国证价值100指数的产品，该指数以“盈利质量+估值合理”规则编制，先筛净资产收益率稳定标的，再结合低市盈率、高股息、高自由现金流选出估值处于合理区间的、现金流充裕的、愿意真金白银给股东回报的优质公司。指数成分股多为各行业龙头企业，经营模式成熟，现金流稳定，分红能力强，在市场调整阶段往往表现出更好的抗跌性。

　　ETF机构解盘

　　重点关注科技、周期、红利板块机会

　　对于上周涨幅居前的电力板块，广发基金表示，从行业基本面来看，燃料成本飙升、供需紧平衡、容量电价新政叠加，综合电价有望企稳回升，为电力企业盈利奠定基础。

　　此外，电力行业迎来“算电协同”加持与AI算力需求爆发的双重驱动，叠加特高压加速、电力设备出海，行业进入明确上行通道，“电力—电网—电池”全产业链或迎来系统性价值重估。

　　中欧基金表示，上周市场的调整更接近于高位科技赛道的阶段性降温，而非市场中期趋势的全面逆转。指数层面的压力主要集中在前期涨幅较大的成长板块，权重与防御资产仍具稳定器作用。若半导体、AI算力等方向后续继续放量下跌释放筹码，短期市场波动仍可能延续；但从政策继续支持资本市场开放、产业事件仍较密集的背景看，科技主线中期逻辑并未被证伪，调整后反而有助于重新筛选具备业绩兑现能力的细分优质企业。

　　中欧基金建议，可以考虑把握国内产业的结构性亮点，重点关注科技、周期和红利板块的机会。在科技主线中，重点关注算力硬件，尤其是受益AI需求扩张但仍受制于产能的存储、光通信及AI电源、液冷及燃气轮机等算力基建配套，以及受益政策和高景气度的国产算力；在周期板块中，关注具备规模效应的中国能源化工领域优质企业，包括油气、油头化工和煤化工等；在红利板块中，关注资本金消耗有限且有望持续维持高ROE和股息率的银行板块，以及受益行业供给端集中度快速提升的央企地产企业。

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